Agenda semanal: El mercado debe terminar de 'limpiarse'

INVERSIÓN

12 de febrero

Tiempo de lectura 6 minutos

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El Departamento de Análisis de Bankinter explica las claves inversoras de la semana.
Agenda semanal y posicionamiento inversor Popcoin

El Departamento de Análisis de Bankinter explica en su 'Estrategia de inversión semanal' que “una desafortunada coincidencia de factores es responsable de las caídas de las bolsas y del regreso repentino del miedo al mercado”.

Las causas que señalan los expertos de la entidad son:

  1. Repunte de la volatilidad (VIX) desde niveles muy reducidos (8%/11%) que forzó el cierre de posiciones cortas convulsionando al resto de activos
  2. Más preocupación por la inflación tras publicarse los días 1 y 2 unos salarios americanos algo elevados
  3. El retraso en el acuerdo para elevar el techo de gasto en EE. UU.: un mayor gasto que equivaldrá a más déficit, el cual deberá financiarse emitiendo más deuda en los próximos años… lo que al final presionará las TIR de los bonos americanos al alza, tal vez contagiando a los europeos. Eso es lo que el mercado descontó bruscamente
  4. El silencio de la Fed: todo esto sucede justo en el momento del relevo de Yellen por Powell, quien aún no tiene de suficiente capacidad de influencia como para reconducir el mercado con declaraciones

Como explican los analistas de Bankinter, “si a los 4 factores anteriores añadimos unas bolsas excesivamente alegres y rápidas desde diciembre de 2017 y unos bonos que no querían corregir, aunque era inevitable que lo hicieran, ya tenemos la explicación para este ajuste”.

“En términos generales, las bolsas han caído aproximadamente un 10% desde sus máximos anteriores y los bonos han encajado un ajuste que merecían”, reconocen los expertos. Sin embargo, “los activos refugio no solo no se han apreciado de manera alarmante, sino que en algunos casos han retrocedido (el oro se ha abaratado)”.

Pese a estas correcciones, “lo más importante es que nada en el fondo ha cambiado”. Como recuerdan desde el Departamento de Análisis de Bankinter:

  • La macro sigue siendo igual de buena o mejor
  • Los resultados empresariales continúan mejorando a doble dígito simple
  • La liquidez sigue siendo inmensa, presionando al alza los precios de los activos

Una situación que se ha producido “en un momento especialmente vulnerable para el mercado al coincidir con la transición al frente de la Fed”. Según los analistas de Bankinter, “los bancos centrales deben estar encantados con este retroceso de las bolsas después de haber contemplado cómo subían de forma casi imparable sin ser capaces de hacer nada para moderarlo”, aunque “solo mientras la situación no se les vaya de las manos”. Los expertos no descartan que los bancos centrales “actúen para reconducir la situación” y “las declaraciones parecen la herramienta más probable”.

Entonces la pregunta que surge es si “esto es una oportunidad para posicionarse” y “¿cuándo hacerlo exactamente?”. “Ya dijimos la semana pasada que no inmediatamente porque el mercado debe terminar de ‘limpiarse’ y estabilizarse”, avisan. Una limpieza que “ocurrirá esta semana, así que probablemente en algún momento de las próximas 48 horas llegue la oportunidad, pero conviene esperar a conocer la inflación americana del miércoles porque la fiabilidad de la estabilización dependerá de ella”.

Una oportunidad, aunque el Departamento de Análisis de Bankinter avisa de que “ni siquiera en el mejor desenlace debemos esperar unas bolsas tan alegres como antes, sino más prudentes y progresivas después de este aviso”. Además, “debemos acostumbrarnos a una volatilidad superior, porque ha regresado” y “tendremos un 2018 difícil, de idas y venidas, por esta causa”.

Descárgate el informe completo del Departamento de Análisis de Bankinter

Posicionamiento inversor semanal

Análisis: estrategia de inversión
EXPOSICIÓN Y POSICIONAMIENTO ESTRATÉGICO RECOMENDADO     12/02/2018
 
POSICIONAMIENTO RECOMENDADO *
Vender / Infraponderar     Neutral     Sobreponderar / Comprar
Área geográfica
             
Reino Unido, China, Rusia         España, Japón         UEM, EE.UU. Clientes agresivos: India, México y Brasil
             
Tipo de activo
             
Depósitos, inmuebles Reino Unido     Inmuebles (activos UEM), bonos hight yield, bonos soberanos core, bonos corporativos, oro y petróleo     Bolsas, inmuebles (activos España), fondos de retorno absoluto, bonos soberanos periféricos
             
Sector
             
Aerolíneas, telecomunicaciones, retailers/distribución     Bancos, consumo (alimentación y bebidas), autos, biotecnología, seguros, químicas, utilities, oro     Media, hoteles, consumo cíclico, construcción, industriales, tecnología, inmobiliario, farma, concesiones

* Cambios indicados en color amarillo

Descárgate el informe completo del Departamento de Análisis de Bankinter

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